向萬達(dá)“追討”股權(quán)回購款的公司又增一個(gè)。

市場(chǎng)消息顯示，融創(chuàng)集團(tuán)向中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)對(duì)萬達(dá)集團(tuán)提起仲裁，事涉早先融創(chuàng)與萬達(dá)商管簽訂的戰(zhàn)略投資協(xié)議，要求萬達(dá)集團(tuán)和萬達(dá)商管支付相應(yīng)的股份回購款，該仲裁申請(qǐng)已被受理。

融創(chuàng)與萬達(dá)的股權(quán)淵源起于2018年。當(dāng)時(shí)萬達(dá)正處于港股退市后沖擊A股的關(guān)頭，因A股上市路并不順利，騰訊作為主發(fā)起方，聯(lián)合蘇寧、融創(chuàng)和京東等投資方，共計(jì)340億元入股萬達(dá)商業(yè)，收購其H股退市時(shí)引入的投資人所持約14%股份。

具體而言，彼時(shí)騰訊投資100億元，持股比例為4.12%；蘇寧和融創(chuàng)分別投資95億元，持股比例3.91%；京東投資50億元，持股比例2.06%，共計(jì)占萬達(dá)商業(yè)股份比例約14%。

引入這批戰(zhàn)略投資者后，萬達(dá)商業(yè)改名為大連萬達(dá)商管，闖過一次危機(jī)。隨后到2021年，萬達(dá)商管苦等A股上市無果，于是將輕資產(chǎn)資源進(jìn)行重組，成立了珠海萬達(dá)商管，成為向港股沖擊上市的新主體，不過四次遞表港交所后依然未果。

上市迷途之際，如今當(dāng)時(shí)的投資人也接連想要退出。

除了融創(chuàng)集團(tuán)，此前10月22日，ST易購及其子公司蘇寧國(guó)際集團(tuán)股份有限公司作為申請(qǐng)人，也請(qǐng)求萬達(dá)集團(tuán)支付股份回購款50.41億元，該仲裁申請(qǐng)已被受理。

蘇寧易購認(rèn)為，萬達(dá)集團(tuán)和萬達(dá)商管違反了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》約定，且觸發(fā)了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》中的股份回購條款，這才向萬達(dá)“追討”50.41億元股權(quán)回購款。公告并未說明，具體違反了合作協(xié)議的哪方面約定，才觸發(fā)了股份回購條款。

不過，日前蘇寧宣布“追款”時(shí)，接近萬達(dá)的知情人士表示，根據(jù)雙方此前簽訂的投資協(xié)議，蘇寧要求萬達(dá)回購股權(quán)的理由不能成立，萬達(dá)也不存在所謂違約問題。

“蘇寧所持大連萬達(dá)商管股份已被公安機(jī)關(guān)查封凍結(jié)，客觀上也不具備回購的可操作性。萬達(dá)方面正積極通過法律程序維護(hù)合法權(quán)益。”接近萬達(dá)的知情人士表示。

本次融創(chuàng)再次提出類似請(qǐng)求，萬達(dá)方面則暫未有相關(guān)回應(yīng)。

融創(chuàng)和蘇寧之外，永輝超市也曾于2018年入股，從“大連一方”手中買下大連萬達(dá)商管約3.9億股。大連一方的實(shí)控人是孫喜雙，后者是王健林多年好友。2023年12月時(shí)，永輝超市決定出售所持股份，標(biāo)的股份對(duì)應(yīng)的股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款為約45.3億元。

今年10月13日，永輝超市也披露稱，請(qǐng)求裁決大連御錦貿(mào)易有限公司，立即支付剩余股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款人民幣36.39億元、加速到期違約金2.18億元。請(qǐng)求裁決王健林、孫喜雙、一方集團(tuán)為前述剩余股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款、加速到期違約金及律師費(fèi)承擔(dān)連帶保證責(zé)任。

萬達(dá)系接連出現(xiàn)投資人追回購款事件，一方面與其遲遲未能上市、或觸發(fā)了相關(guān)協(xié)議的對(duì)賭條款有關(guān)；同時(shí)，也體現(xiàn)出當(dāng)下的萬達(dá)，在資金問題處理上仍顯緊張。

2024年上半年，大連萬達(dá)商管營(yíng)業(yè)收入268.5億元，同比增長(zhǎng)5.5%；歸屬母公司凈利潤(rùn)48.35億元，同比下降28.15%。截至期末，公司合并口徑有息負(fù)債1375.61億元，其中短期借款39.07億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債690.55億元，現(xiàn)金余額約104.85億元。

為了走出上市對(duì)賭危機(jī)，年初萬達(dá)曾引入一批新的投資者，太盟投資集團(tuán)（PAG）、中信資本、Ares Management旗下基金（Ares）、阿布扎比投資局（ADIA）等與其簽署投資協(xié)議，聯(lián)合向大連新達(dá)盟商業(yè)管理有限公司投資約600億元，合計(jì)持股60%。

新投資人的加入，一定程度上緩解了萬達(dá)的流動(dòng)性，但并未徹底解決問題。

日前，“萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)11%N20250120”4億美元債展期通過，該債券存續(xù)規(guī)模4億美元，票息11%，原本到期日為2025年1月20日，原定贖回金額為本金4億美元及應(yīng)計(jì)利息。

按展期公告，萬達(dá)將債券到期日延長(zhǎng)至2026年1月12日，同時(shí)將在2025年1月20日贖回25%的本金，共計(jì)1億美元；剩余75%的3億美元債券本金，則在2026年1月12日支付。

萬達(dá)商業(yè)表示，集團(tuán)通過大連新達(dá)盟與投資方簽署的投資協(xié)議和處置其他資產(chǎn)所獲收益，實(shí)現(xiàn)了進(jìn)一步去杠桿化。自2024年1月1日至征求同意備忘錄時(shí)，已贖回或回購境內(nèi)和境外的債券，本金和利息總額超過86億元。此外，作為投資協(xié)議的一部分，萬達(dá)商業(yè)已解決pre-IPO投資者約450億元的投資款，公司流動(dòng)性進(jìn)一步受到限制。

“集團(tuán)預(yù)計(jì)將投資協(xié)議所獲收益作為償還債券的主要來源，然而通過該交易所獲的總凈收益低于預(yù)期，剩余的凈收益將在債券的新到期日之前支付?！比f達(dá)商業(yè)表示。

從上述解釋可見，新戰(zhàn)投的加入，確實(shí)幫助萬達(dá)解決了一批投資款問題，不過整體而言，該交易給萬達(dá)帶來的凈收益低于預(yù)期。要徹底走出流動(dòng)性壓力，萬達(dá)還需多措并舉進(jìn)行“開源”。

自去年以來，萬達(dá)已將旗下30余座萬達(dá)廣場(chǎng)的股權(quán)進(jìn)行了轉(zhuǎn)讓，其中包括北京、上海、廣州等核心城市的萬達(dá)廣場(chǎng)資產(chǎn)。同時(shí)，日前消息顯示萬達(dá)以1.6億英鎊的價(jià)格，出售豪華游艇制造商圣汐國(guó)際；傳奇影業(yè)也購回了大連萬達(dá)集團(tuán)在該公司的剩余股權(quán)。

相較于其他地產(chǎn)商，萬達(dá)持有大量的商業(yè)地產(chǎn)資源，這是其緩解流動(dòng)性的優(yōu)勢(shì)所在。此前有消息稱，萬達(dá)商業(yè)計(jì)劃設(shè)立一支數(shù)百億規(guī)模的基金，以商場(chǎng)為底層資產(chǎn)、助力還債，該公司并未作出回應(yīng)。已然70歲的王健林，并未停止奔走，萬達(dá)會(huì)走向何方，仍需后續(xù)觀察。

（來源：第一財(cái)經(jīng)）