自9月底股市火爆之后，銀行理財出現(xiàn)了大量贖回。據(jù)多家分析機構預測，約有1萬億資金“逃出”銀行理財并進入股市。這也讓不少銀行理財公司“坐不住”了，開始“花式”留客戶：不僅降費率，還加碼含有權益類底層資產(chǎn)的銀行理財產(chǎn)品（以下簡稱“含權產(chǎn)品”），同時兼顧低波穩(wěn)健產(chǎn)品，以此抓住“股債蹺蹺板”下市場波動所帶來的攬客契機。

多位銀行理財人士表示，在股市火爆后含權產(chǎn)品更受投資者歡迎，但這類產(chǎn)品的風險也相對較大，低波穩(wěn)健的產(chǎn)品則更適合風險偏好相對較低的投資者。投資者還應提前了解市場行情和產(chǎn)品，選擇適合自身風險承受能力的理財產(chǎn)品。

“固收+”產(chǎn)品悄然增多股市向好推動部分收益率上升

近期，隨著股票市場熱度回升，但“股債蹺蹺板”作用之下，股債兩市的波動也有所加大。在此背景下，多家銀行理財公司的“固收+”理財產(chǎn)品悄然增多。

所謂“固收+”產(chǎn)品，其底層資產(chǎn)以固收類資產(chǎn)為主，在此基礎上也會加入權益類資產(chǎn)。也就是說，這類產(chǎn)品債券筑底，大部分資產(chǎn)投資于固定收益類資產(chǎn)，以獲取、利率為主；同時少量資產(chǎn)投資于股票、可轉債等有彈性的資產(chǎn)，以獲得更高的收益率。

據(jù)不完全統(tǒng)計，近期工銀理財、招銀理財、光大理財、民生理財、杭銀理財?shù)榷嗉毅y行理財公司均在近期推出了“固收+”的相關理財產(chǎn)品。

如民生理財在10月16日推出了“民生理財固收+系列產(chǎn)品”，該系列產(chǎn)品通過“固收+可轉債”的方式增加權益類資產(chǎn)。其中，可轉債可看作是“債券+股票看漲期權”的組合。而招銀理財近期則在公號上推薦了“嘉裕動態(tài)平衡封閉系列”，底層資產(chǎn)則是以高等級債券類資產(chǎn)打底、附加投資寬基指數(shù)等權益資產(chǎn)。

有銀行理財公司人士表示，當前A股已經(jīng)經(jīng)歷了普漲階段，未來板塊與行業(yè)的分化可能將有所增強。而“固收+”產(chǎn)品適合于害怕踩空股市行情，又擔心風險太高的投資者。

值得注意的是，自9月底股市上漲之后，部分含權產(chǎn)品的收益率出現(xiàn)了大漲，部分理財產(chǎn)品僅9月漲幅就高達15%以上。有銀行理財經(jīng)理稱，也正因此，“固收+”產(chǎn)品重回大眾視野。在股市向好之后，不少投資者更喜歡購買這類產(chǎn)品，以防止踏空股市行情。

有城商行理財公司人士稱，權益市場迎來轉機后，預計下一階段客戶風險偏好將增加，固收增強型產(chǎn)品、混合類產(chǎn)品銷量或將有所提升。

降費率、抓住震蕩窗口低波穩(wěn)健類產(chǎn)品成了“理財搭子”

銀行理財公司一面推廣含權的理財，另一面亦加大了針對低波穩(wěn)健策略的宣傳力度，還減免了部分現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品、固收類理財產(chǎn)品的部分手續(xù)費。

近期招銀理財、華夏理財、浦銀理財?shù)榷嗉依碡敼揪鶎Σ糠掷碡敭a(chǎn)品的部分費用進行了減免。

如浦銀理財“天添利現(xiàn)金寶93號”產(chǎn)品，自10月15日其銷售服務費、固定管理費和托管費均有所下降。其中，銷售服務費從0.50%/年下降至0.15%/年，固定管理費則在近一月內從0.50%/年下降至0.05%/年。而招銀理財則將“招銀理財招贏日日金 41 號現(xiàn)金管理類理財計劃”的固定投資管理費從年化0.2%下調至0.01%。

不僅如此，部分銀行理財公司還重新推出了低波穩(wěn)健的理財產(chǎn)品。如工銀理財在其官方公號上指出，這類理財產(chǎn)品底層資產(chǎn)穩(wěn)定性較強，且通過優(yōu)選資產(chǎn)和多重策略更好地控制風險，從而避免理財產(chǎn)品頻繁發(fā)生大幅回撤。農銀理財也在近期推出了多款低波策略的理財產(chǎn)品，這些產(chǎn)品的底層資產(chǎn)主要是同業(yè)存單、存款等。

有業(yè)內人士表示，這種低波穩(wěn)健的產(chǎn)品，比較適合于風險承受能力相對較低、不愿意承受凈值波動過多的投資者。同時，這類理財產(chǎn)品還適合配置現(xiàn)金產(chǎn)品之余，希望通過犧牲一定流動性換取更高收益空間的投資者。此外，這適合于自身投資組合中有較高比例的高波動資產(chǎn)，希望平滑整體組合波動的投資者。

股債“蹺蹺板”效應持續(xù)投資者應該怎么選？

展望后市，股債市場將如何演變，成為銀行理財投資者選擇理財產(chǎn)品的重要參考。不過，在采訪中，大多數(shù)理財人士和業(yè)內專家認為，除了要選擇符合自身風險承受能力的產(chǎn)品外，投資者切勿盲目入市。

“節(jié)后股市出現(xiàn)了波動，普漲階段已經(jīng)過去，因此我們給客戶推薦產(chǎn)品的策略發(fā)生了改變。”一家股份制銀行的理財經(jīng)理稱，十一假期前股市高漲，他所在的銀行原本計劃在十一假期后主要向投資者推薦含權產(chǎn)品、基金產(chǎn)品等，但隨著股市出現(xiàn)了波動，如今他給客戶推薦還是以穩(wěn)健的固收類產(chǎn)品為主。

金融問題資深專家周毅欽表示，近期9月底至10月初，公募基金和理財產(chǎn)品出現(xiàn)了一定程度的贖回，其整體體量、回撤程度比8月贖回要稍微更猛烈一些，主要受到股市吸金和股債蹺蹺板因素影響，但仍未到負反饋階段，后續(xù)要演化成較大規(guī)模的贖回潮需要兩個條件，一個是股市持續(xù)大漲，另一個是債市繼續(xù)走弱。

“但股市技術面上已經(jīng)明顯弱化，債市后續(xù)也受財政政策支持回穩(wěn)。多重因素將對產(chǎn)品凈值修復形成有效支撐。”周毅欽指出，資產(chǎn)配置上短期內理財公司的變化并不明顯，對權益類資產(chǎn)、權益類和混合類產(chǎn)品的開發(fā)動力明顯不足，對債券市場的后市總體是中性略偏樂觀。投資者在現(xiàn)階段投資權益理財產(chǎn)品還需謹慎。

一位城商行理財公司內部人士也表示，對于投資者而言，首先要對自身的風險承受能力、投資收益預期等進行合理評估，選擇與此相匹配的產(chǎn)品。當前，資本市場在經(jīng)濟高質量發(fā)展的要求下，更加注重投資者回報，但市場波動的風險仍不容忽視，具體投資行為還是要跟自身風險承受能力相匹配。

此外，招聯(lián)首席研究員董希淼認為，在各類資管產(chǎn)品收益率以及存款利率持續(xù)下降的情況下，投資者應盡快調整好投資心態(tài)，降低對投資收益的預期。

“總體而言，投資者應平衡好風險和收益的關系，來綜合進行資產(chǎn)配置。如果希望獲得較高收益，那么應承擔更高的風險；如果不希望承擔較高的風險，那么應該接受較低的收益。”董希淼建議，投資者如果追求穩(wěn)健收益，可以在存款之外，適當配置現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品、貨幣基金以及國債等產(chǎn)品。投資者如果具有較強的風險承受能力，可以適當增配股票、偏股型基金和黃金等投資產(chǎn)品。

來源：新京報網(wǎng)