日前，國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國(guó)證監(jiān)會(huì)等部門《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)期貨市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》）。其中“強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)”是其核心內(nèi)容之一，多位學(xué)術(shù)界人士認(rèn)為，《意見》既肯定了期貨市場(chǎng)的重要性和功能發(fā)揮，同時(shí)也對(duì)其提出了更具體的要求。

同濟(jì)大學(xué)副教授、避險(xiǎn)網(wǎng)聯(lián)席CEO 馬衛(wèi)鋒表示，“強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促發(fā)展”是2023年10月中央金融工作會(huì)議確立的今后一個(gè)時(shí)期的金融工作，《意見》則是落實(shí)此次中央金融工作會(huì)議的重要舉措。

他進(jìn)一步表示，一方面是對(duì)期貨市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格、管理風(fēng)險(xiǎn)、配置資源等功能的肯定與重視；另一方面是對(duì)期貨市場(chǎng)在助力維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全、經(jīng)濟(jì)金融安全和社會(huì)預(yù)期穩(wěn)定，以及服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、助力構(gòu)建新發(fā)展格局和中國(guó)式現(xiàn)代化上積極作用的肯定和重視。

之所以會(huì)將“強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)”置于《意見》首位，馬衛(wèi)鋒認(rèn)為，不僅因?yàn)椤兑庖姟肥锹鋵?shí)中央金融會(huì)議的舉措，更與外部環(huán)境不穩(wěn)定性、不確定性上升疊加經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩等各種風(fēng)險(xiǎn)因素不斷出現(xiàn)的市場(chǎng)環(huán)境有關(guān)。

據(jù)中國(guó)（香港）金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英介紹，隨著美聯(lián)儲(chǔ)開啟首次降息，全球進(jìn)入降息周期，且大概率會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。在此背景下，美元貶值的可能性上行，疊加我國(guó)處于低利率環(huán)境，需要寬松貨幣政策和積極財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)，大宗商品價(jià)格大概率會(huì)上漲，將對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)營(yíng)成本帶來(lái)一定影響。此外，中美貿(mào)易沖突、歐盟提高關(guān)稅壁壘、地緣沖突等仍在持續(xù)，不確定性恐將成為未來(lái)數(shù)年的確定項(xiàng)。

上海東亞期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家景川表示，在這樣的背景下，不僅大類資產(chǎn)價(jià)格大幅波動(dòng)或?qū)⒊蔀槌B(tài)，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以及經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)也很可能會(huì)時(shí)有發(fā)生，風(fēng)險(xiǎn)管理工具的需求將愈發(fā)凸顯。這就要求期貨市場(chǎng)在其中扮演重要的角色，要加大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度，同時(shí)也要防范期貨市場(chǎng)自身的風(fēng)險(xiǎn)。因此，《意見》旨在通過(guò)加強(qiáng)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防控，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

知名經(jīng)濟(jì)學(xué)者盤和林認(rèn)為，《意見》對(duì)構(gòu)建一個(gè)更為透明、公平且高效的期貨市場(chǎng)體系是有利的，能夠提高期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，并為國(guó)家宏觀調(diào)控提供有力支持。

“對(duì)于不同市場(chǎng)主體而言，意味著將面臨更加嚴(yán)格規(guī)范的操作環(huán)境，需要加強(qiáng)合規(guī)方面的投入。與此同時(shí)，市場(chǎng)主體也獲得了清晰的市場(chǎng)紅線，未來(lái)開展交易只要不踩紅線，其交易的便利性和安全性會(huì)大大增強(qiáng)，此舉能增強(qiáng)期貨交易者的信心。”盤和林補(bǔ)充道。

除此之外，盤和林認(rèn)為，還將降低不確定性，讓期貨交易的信息真實(shí)性更高，進(jìn)而提高期貨市場(chǎng)資源配置效率，提升實(shí)體企業(yè)通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的可能性。

“隨著《意見》中監(jiān)管措施的逐步落地，市場(chǎng)參與者將在一個(gè)合法合規(guī)的環(huán)境中理性地進(jìn)行投資或風(fēng)險(xiǎn)管理，這對(duì)參與期貨市場(chǎng)的各個(gè)群體而言，無(wú)疑是非常大的利好?！蓖跫t英表示，在強(qiáng)監(jiān)管的背景下，期貨市場(chǎng)會(huì)更有序和理性地穩(wěn)健發(fā)展。期貨市楊價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理及價(jià)格預(yù)測(cè)功能的發(fā)揮，將會(huì)得到進(jìn)一步提升，進(jìn)而為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展保駕護(hù)航。與此同時(shí)，隨著越來(lái)越多的境外投資者參與到中國(guó)期貨市場(chǎng)投資與風(fēng)險(xiǎn)管理，“中國(guó)價(jià)格”也將逐步被世界所接受，進(jìn)而提升人民幣的國(guó)際影響力。

君澤君律師事務(wù)所合伙人余紅征建議，未來(lái)五家期貨交易所應(yīng)全面提升從品種研發(fā)、市場(chǎng)開發(fā)，到交易、結(jié)算、交割，再到服務(wù)會(huì)員、服務(wù)客戶、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)等方面的服務(wù)水平和競(jìng)爭(zhēng)能力。期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)則應(yīng)聚焦專業(yè)，服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)，服務(wù)好現(xiàn)貨市場(chǎng)。唯有專業(yè)強(qiáng)、實(shí)力強(qiáng)、風(fēng)控強(qiáng)的期貨公司才能在未來(lái)獲得更多的政策扶持和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，弱小、不規(guī)范的期貨公司將被出清或收購(gòu)兼并。只有在期貨市場(chǎng)服務(wù)能力不斷提升的背景下，才會(huì)有越來(lái)越多的產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與期貨及衍生品市場(chǎng)，通過(guò)套期保值對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、鎖定成本、守住利潤(rùn)。

（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）