上市公司盈利修復透露三大看點

2024-09-14 10:55:30 作者:王麗新

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截至8月31日,滬深兩市共有5104家上市公司披露了半年報,從中可以看到,上市公司整體經(jīng)營韌性較強,盈利整體進入邊際修復軌道。上半年,滬深兩市上市公司凈利潤同比下降2.4%,其中二季度下降0.4%,降幅較一季報的4.5%明顯收窄。在筆者看來,上市公司盈利修復有三大看點值得關注。

一看業(yè)務。主營業(yè)務基本盤穩(wěn)健,內生動力是“提利”支點。數(shù)據(jù)顯示,2024年上半年,滬深兩市上市公司凈利潤中經(jīng)營性損益占比為91.3%,同比提升2.2個百分點,企業(yè)盈利內生動力進一步激活。

經(jīng)營性損益占比的提升,表明上市公司對非經(jīng)常性損益的依賴程度較低,主要靠核心業(yè)務的運營和發(fā)展來增厚利潤規(guī)模,作為其提升盈利能力的支點。一方面,這有助于減少盈利的波動性,提高財務穩(wěn)定性;另一方面,也預示著公司已夯實主營業(yè)務基本盤,核心利潤增長潛力可期,有望提升投資者和利益相關者對公司的信心。

從行業(yè)表現(xiàn)來看,今年上半年,在28個實體大類行業(yè)中,13個行業(yè)盈利正增長,農(nóng)林牧漁、社會服務、電子、汽車、公用事業(yè)等行業(yè)增幅靠前。比如,消費電子、汽車行業(yè)、食品飲料凈利潤同比分別增長24.4%、22.7%、14.1%。

這主要基于兩大積極因素的推動。一方面,我國經(jīng)濟呈現(xiàn)回升向好態(tài)勢,居民商品類消費總體穩(wěn)健、旅游出行復蘇等,為上市公司提升回報能力提供支撐。比如,京滬高鐵上半年凈利潤同比增長23.77%,首次突破60億元,創(chuàng)上市以來新高。另一方面,內因的作用始終是根本性、第一位的。隨著消費模式、產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)、服務場景及科學技術的不斷創(chuàng)新,相關上市公司通過自身努力,積極拓展市場、研發(fā)新品,提高產(chǎn)品和服務溢價能力,業(yè)績“含金量”不斷提升。

二看亮點。海外業(yè)務實現(xiàn)躍遷式增長,“全球化”成為“提速”新方向。數(shù)據(jù)顯示,2024年上半年,滬深兩市上市公司海外收入占比超過13%,為2005年以來最高;實體上市公司海外業(yè)務收入占營收的比重達11.9%,同比提升1.4個百分點,其中制造業(yè)上市公司海外業(yè)務收入占營收的18.9%。

從細分行業(yè)產(chǎn)品出口情況來看,電子、家用電器、汽車行業(yè)上市公司海外業(yè)務收入同比分別增長17.6%、13.8%、10.7%。比如,美的集團全球生產(chǎn)基地出口業(yè)務上半年累計發(fā)運貨量同比增長超過20%。

國際競爭實力進一步彰顯之際,“全球化”正成為上市公司發(fā)展換擋提速的新方向。拓展海外業(yè)務,構建企業(yè)第二乃至第三增長極,已成多個行業(yè)上市公司的共識。一方面,企業(yè)增設海外事業(yè)部,結合當?shù)刭Y源與自身產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)品優(yōu)勢,降低海外運營成本。以滬市公司為例,上半年,76家公司公告新設海外子公司、投資項目等“出?!眲幼?。另一方面,從傳統(tǒng)行業(yè)到新興行業(yè),企業(yè)的“出?!苯Y構正不斷優(yōu)化升級,以新能源汽車、鋰電池和太陽能電池為代表的“新三樣”已成出口主力軍。比如,比亞迪上半年海外銷量達20.3萬輛,同比增長173.8%。

三看動能。研發(fā)驅動技術創(chuàng)新,數(shù)智化成“提質”關鍵詞。在生成式AI蓬勃發(fā)展的驅動下,科技創(chuàng)新正推動生產(chǎn)要素向新質生產(chǎn)力聚集。在此過程中,研發(fā)是催生新質生產(chǎn)力的關鍵所在,數(shù)智化轉型是上市公司提質增效的重要抓手,也是降本增效的利器。

數(shù)據(jù)顯示,2024年上半年,滬深兩市實體上市公司研發(fā)費用合計7094.6億元,同比增長5.1%。在持續(xù)加大研發(fā)投入驅動下,人工智能、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等新興技術迅猛發(fā)展,為消費電子、半導體行業(yè)“走出去”提供新發(fā)展契機。與此同時,大模型正在賦能千行百業(yè),從傳統(tǒng)的養(yǎng)殖業(yè)、制造業(yè)到高端裝備、綠色環(huán)保、集成電路等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),數(shù)智化成為上市公司半年報中頻頻出現(xiàn)的關鍵詞。上市公司通過搭建數(shù)字化智能化平臺,為自身戰(zhàn)略布局提供更精準的決策依據(jù),推動業(yè)務和管理創(chuàng)新,降低運營成本、提升管理效率??傮w而言,“研發(fā)驅動+?數(shù)智化轉型”齊發(fā)力,一方面提升上市企業(yè)的全球化競爭力,另一方面促進科技創(chuàng)新成果不斷涌現(xiàn)和轉化,加快培育產(chǎn)業(yè)新動能新優(yōu)勢。

展望未來,盡管面臨國內外種種復雜環(huán)境,但我們有理由堅信,上市公司盈利增速有望溫和回升,中國經(jīng)濟亦將漸進修復向好,為世界經(jīng)濟繁榮注入更多活力。

(來源:證券日報)

責任編輯:陳平

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