隨著美聯儲降息時機日趨成熟，如何在新的降息周期中獲得較好的投資回報，成為投資者關注的話題。從過往數據來看，亞洲美元債、黃金、權益資產在降息周期中表現相對較佳。結合當前市場環(huán)境來看，機構認為，黃金和港股紅利資產具有不錯的配置價值。

華安基金表示，美聯儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾會議上的講話，基本上意味著降息周期將開啟。政策立場方面，鮑威爾的關注點已經從“去通脹”轉向“最大就業(yè)”。對于通脹問題，鮑威爾顯示出更強的信心，表示通脹預期穩(wěn)定，通脹數據更加接近目標。這些表態(tài)基本上可以看作是“宣布抗擊通脹取得勝利”。

瑞銀資產管理表示，美聯儲大概率將于9月議息會議上開啟寬松周期，并至少在2025年上半年繼續(xù)降息。其預計，美聯儲將在12月前降息100個基點，隨后在2025年6月前再降息50個基點。

“我們仍預期2024年年底前美聯儲將降息兩次，每次降息25個基點。盡管勞動力數據正在走弱，但美國其他經濟指標依然保持穩(wěn)健?！本绊榿喬珔^(qū)（日本除外）全球市場策略師趙耀庭稱。

匯豐晉信基金表示，回顧歷史數據，過去40多年的六次降息周期平均持續(xù)時間為2.148年，平均降息幅度為441個基點。照此推算，本輪降息周期可能持續(xù)至2026年底，美國聯邦基金利率最終可能降至1%至1.25%。

匯豐晉信基金表示，在過往降息周期中，亞洲美元債、黃金、權益資產取得了相對較高的正收益比例和不錯的平均回報。相反，原油、大宗商品、美元表現較弱。但需要注意的是，各類資產價格走勢背后，除了美國降息的因素，往往還受全球經濟、供需格局、氣候等多重因素的影響。

站在當前時點，美聯儲如果降息，哪些資產最為受益？華安基金認為，展望后市，國內低利率環(huán)境和美國降息預期利好港股紅利策略，國資央企改革推動下央企的分紅潛力和意愿較強，港股央企紅利指數有望獲得更多資金關注。

瑞銀資產管理表示，自下而上來看，2023年至2025年MSCI亞洲指數中的企業(yè)，其盈利將實現21.2%的復合年增長率，遠高于MSCI美國指數成分股公司的12.3%。“從估值角度來看，前者也更勝一籌”。

此外，黃金也被認為受益于美聯儲的降息周期。瑞銀財富管理表示，今年以來黃金價格屢創(chuàng)新高，而且跑贏主要股指?！拔覀冋J為金價的上漲勢頭還沒有結束，未來6至12個月仍有進一步上行空間。我們重申對黃金的看好觀點，年底前目標價在2600 美元/盎司，明年中目標價將為2700美元/盎司?！?/p>

瑞銀財富管理進一步分析稱，傳統(tǒng)上，ETF 資金流的方向與利率走勢負相關，即政府債券收益率下滑時，黃金需求（通過ETF）就會上升。由于美聯儲可能在9 月開始降息，其預期更多的ETF將獲得資金流入。

（來源：上海證券報）