上周，新一輪銀行存款利率下調(diào)開啟，在六大行的帶領(lǐng)下，股份行也緊隨其后加入下調(diào)陣營。

銀行存款已經(jīng)全面進入“1.0”時代，吸引力大幅下降。銀行理財成為上市公司閑置資金的最佳匹配場所。根據(jù)同花順統(tǒng)計，從2024年年初至今，622家上市公司認購的6185只理財產(chǎn)品的總額達3615.88億元，其中存款類資產(chǎn)占比達77.9%，對比2023年同期83.2%的占比明顯下降。而與存款“行情”不同的是，上市公司購買銀行理財產(chǎn)品的資金占比從2023年的7.92%提升至9.08%。

在六大行集體下調(diào)存款掛牌利率后的第二天，股份行火速跟進。7月26日，招商銀行、平安銀行兩家股份行均發(fā)布公告調(diào)整存款利率，整體來看，存款利率已經(jīng)邁入1%時代。本周一又有10家股份行加入“降息”大軍。

從去年年底開始，各商業(yè)銀行掀起了一輪又一輪“降息潮”，利率不斷下調(diào)，也讓存款的“吸引力”大打折扣，不少上市公司調(diào)整了認購理財產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，存款類產(chǎn)品占比明顯降低，銀行理財?shù)荣Y產(chǎn)的比例則有了不同程度的升高。

據(jù)同花順統(tǒng)計，從2024年年初至今，622家上市公司認購的6185只理財產(chǎn)品的總額達3615.88億元，其中存款類資產(chǎn)占比達77.9%，對比2023年同期83.2%的占比明顯下降。而與存款“行情”不同的是，上市公司購買銀行理財產(chǎn)品的資金占比從2023年的7.92%提升至9.08%。

7月29日，森泰股份公告，根據(jù)公司及董事會全體成員的決議，公司子公司森泰科技近日使用部分暫時閑置募集資金及自有資金購買了中國銀行的理財產(chǎn)品，具體金額為人民幣3100萬元；理財產(chǎn)品的預(yù)期年收益率為1.0000%或2.4500%，起息日為2024年7月25日，到期日為2024年10月29日。同時，公司表示在未超過股東大會授權(quán)額度的前提下，其使用閑置募集資金進行現(xiàn)金管理的未到期余額為人民幣3.76億元（含本次）。

近期最大手筆購買理財產(chǎn)品的公司是寧德時代，6月27日晚間，寧德時代發(fā)布公告稱，公司董事會審議通過《關(guān)于使用部分閑置募集資金進行現(xiàn)金管理的議案》，同意公司使用不超過230億元閑置募集資金進行現(xiàn)金管理，投資安全性高、流動性好的保本型投資產(chǎn)品，投資品種包括但不限于保本型理財產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性存款、定期存款或大額存單等。

購買銀行理財?shù)馁Y金，多是來自三塊：一是閑置資金；二是募集資金；三是定向增發(fā)資金。從購買的產(chǎn)品來看，則是以保本浮動收益型為主。

對于購買銀行理財理由，上市公司多是表示提高資金使用效率。7月26日凱萊英就在投資者互動平臺上表示：“公司在不影響正常經(jīng)營的前提下，使用暫時閑置的部分自有資金購買理財，有助于提高資金使用效率、增加資金收益，獲取較好的投資回報?！?/p>

“我認為背后的主要原因還是在市場利率水平整體下降的趨勢下，銀行存款利率吸引力也隨之下滑，促使上市公司轉(zhuǎn)向其他類型的資產(chǎn)進行投資，以實現(xiàn)資金的保值增值；其次，今年債牛之下固收類理財產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)較好，也在一定程度上吸引了資金的進入。第三則是因為今年實體經(jīng)濟仍處在波動之中，上市公司投資沖動減弱。上市公司需要靈活地配置資金，有著復(fù)雜和多元化的資金管理需求，隨著理財產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新和發(fā)展，正好能夠滿足上市公司多元化的投資選擇?！迸排啪W(wǎng)財富理財師負責人孫恩祥表示。

華寶證券資深銀行理財分析師張菁表示，上市企業(yè)進行資金管理時會綜合考量安全性、收益和流動性。從上市公司購買理財資金配置結(jié)構(gòu)看，2018年后，銀行理財產(chǎn)品的配置比例顯著下降，而存款類產(chǎn)品配置比例顯著提升，這主要是因為2018年資管新規(guī)啟動，銀行理財產(chǎn)品開啟凈值化轉(zhuǎn)型，不再保本保收益；2022年，理財產(chǎn)品全面凈值化，產(chǎn)品收益率開始走低，產(chǎn)品吸引力隨之降低，上市企業(yè)也逐漸將配置資金轉(zhuǎn)移到了存款類產(chǎn)品。

存款轉(zhuǎn)移，也讓銀行理財?shù)囊?guī)模再創(chuàng)新高。2024年5月全市場理財規(guī)模較上月增加4000億元—5000億元，相較2022年及2023年的5月不足1000億元的月均增量，繼續(xù)呈現(xiàn)超季節(jié)性增長。即使6月受到“季末回表”壓力影響，銀行理財規(guī)模出現(xiàn)回落，但回落規(guī)模不大。據(jù)華西證券宏觀聯(lián)席首席分析師肖金川測算，今年6月理財規(guī)?？s減0.64萬億元，低于2020年以來同期降幅。從過往數(shù)據(jù)看，2020年至2023年的6月理財規(guī)模分別下降1.47萬億元、1.4萬億元、0.8萬億元、1.18萬億元。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬認為，今年以來，理財產(chǎn)品收益率相對可觀，對居民投資理財具有較大吸引力。同時，銀行降低存款利率、暫停銷售大額存單等，存款收益率下降；加之理財公司根據(jù)市場需求，及時推出新產(chǎn)品，這些因素共同推動理財規(guī)模快速增長。

華寶證券分析師張菁坦言，低利率時代下，居民投資需重視資產(chǎn)配置。隨著存款利率的不斷下行，原先高息儲蓄、大額存單等居民熟悉且無風(fēng)險的投資方式可能越來越少，且收益在不斷走低，但居民渴望財富增長的需求不會減少，通常會將個人25%~35%的資金分配用于保本穩(wěn)健屬性的投資中，一些鎖定長期收益的存單、年金險產(chǎn)品在當前受到追捧，除此之外，投資風(fēng)格穩(wěn)健，投資收益穩(wěn)當?shù)你y行理財產(chǎn)品也在重獲居民信任，迎來規(guī)模增長。

從當前增長勢頭看，銀行理財重返30萬億元時代的可能性很大，不少分析人士認為甚至?xí)⑿職v史高點。招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明預(yù)計，2024年末理財規(guī)模將增長至30萬億元。中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明認為，從歷史數(shù)據(jù)看，銀行理財公司有在下半年沖量的慣例，其中國有行旗下理財公司最為明顯。預(yù)計在國有行帶動下，2024年下半年理財規(guī)模有望重新站上31萬億元的歷史高位。

融360數(shù)字科技研究院分析師艾亞文認為，隨著央行下調(diào)LPR，銀行也選擇下調(diào)存款利率來保持息差在合理的水平。雖然存款利率下降，但保守型投資者在面對不確定的市場環(huán)境時，更偏好穩(wěn)定性和安全性，導(dǎo)致純存款產(chǎn)品需求增加，此外，政策導(dǎo)向，季節(jié)性因素都對純存款產(chǎn)品銷量有影響。

對于上市公司購買理財產(chǎn)品的行為，孫恩祥認為，一方面，購買低風(fēng)險理財產(chǎn)品可以提高資金利用效率，另一方面，過度投資或選擇高風(fēng)險產(chǎn)品可能會拖累公司整體業(yè)績。此外，上市公司因理財收益下降或爆雷事件也常有發(fā)生。上市公司在購買理財產(chǎn)品時應(yīng)該謹慎，一方面盡量選擇低風(fēng)險理財產(chǎn)品進行投資；另一方面也要避免影響到主營業(yè)務(wù)發(fā)展。

除了購買銀行理財之外，上市公司還參與了權(quán)益投資，7月26日晚間，利歐股份發(fā)布公告，公司及下屬子公司將使用最高額度不超過30億元的自有資金進行證券投資。這已是利歐股份連續(xù)四年發(fā)布進行證券投資的公告。2021年，擬使用的資金為20億元，2022年以來升級為30億元。

（來源：21世紀經(jīng)濟報道）